NOVA YORK : As ações americanas ficaram atrás dos principais mercados internacionais no início de 2026 pela maior margem em mais de três décadas, com dados do Goldman Sachs mostrando o início de ano relativamente mais fraco desde 1995. A diferença foi impulsionada por ganhos mais expressivos em mercados desenvolvidos e emergentes fora dos Estados Unidos, enquanto os principais índices americanos tiveram dificuldades para acompanhar o ritmo em meio ao desempenho irregular das grandes empresas de tecnologia.
A comparação feita pela Goldman Sachs em meados de fevereiro indicava que o desempenho superior das ações globais em relação às ações americanas era de aproximadamente nove pontos percentuais no acumulado do ano, uma diferença que, segundo a empresa, não era vista tão cedo no ano desde 1995. Naquele momento, o S&P 500 estava praticamente estável, enquanto os principais índices de referência fora dos EUA da MSCI registravam altas expressivas. Após uma recuperação no final do pregão, o S&P 500 fechou em 6.881,31 pontos em 18 de fevereiro, com alta de cerca de 0,5% para 2026.
A divergência tem sido mais visível nos índices que excluem ações americanas. O índice MSCI EAFE, que acompanha os mercados desenvolvidos fora dos Estados Unidos e Canadá, e o índice MSCI ACWI ex USA, que abrange mercados desenvolvidos e emergentes excluindo os Estados Unidos, estiveram entre os principais índices citados nas comparações de mercado deste mês. Em contraste, o índice Nasdaq Composite permaneceu em queda de cerca de 2,1% no ano até o fechamento de 18 de fevereiro, refletindo a fraqueza em partes do setor de tecnologia.
O mercado de ações dos EUA tem sido marcado por fortes oscilações nas ações de grandes empresas de tecnologia e setores relacionados. A alta de 18 de fevereiro foi impulsionada pela valorização das ações da Nvidia, após a Meta Platforms anunciar um acordo para usar milhões de chips da Nvidia em seus data centers de inteligência artificial, o que ajudou a impulsionar o S&P 500 e o Nasdaq naquele dia. Mesmo assim, a queda acumulada do Nasdaq no ano ressalta como a pressão concentrada em grupos de tecnologia de grande peso pode afetar os principais índices americanos.
Os fluxos se deslocam para ações internacionais.
Os fluxos de capital também evidenciaram a rotação do início do ano. Dados da LSEG Lipper mostraram que fundos de ações globais fora dos EUA, incluindo ETFs (fundos negociados em bolsa), atraíram US$ 15,4 bilhões em janeiro, o maior volume mensal em cerca de quatro anos e meio. Em comparação, fundos de ações focados nos EUA receberam US$ 5,7 bilhões, o menor valor em três meses. Na primeira semana de fevereiro, os ETFs que investem em mercados fora dos EUA captaram mais US$ 1,4 bilhão, segundo os dados.
O desempenho inferior ocorre após um ano em que as ações americanas fecharam em alta, mas enfrentaram uma concorrência mais acirrada do exterior. O S&P 500 encerrou 2025 em 6.845,50 pontos, após uma valorização de 16,4% no ano, com os investidores focados em inteligência artificial e nas maiores empresas de tecnologia. No mesmo período, os principais índices fora dos EUA registraram ganhos maiores, estabelecendo um ponto de partida mais alto para os mercados internacionais rumo a 2026 e reforçando as comparações que enfatizam como os retornos podem variar entre as regiões.
Efeitos cambiais e de referência
As flutuações cambiais podem influenciar os retornos que os investidores sediados nos EUA obtêm de ativos estrangeiros, uma vez que os ganhos no exterior se convertem em dólares. A análise da Goldman Sachs sobre a diferença de desempenho no início de 2026 observou que o dólar americano havia apresentado uma leve desvalorização no ano até o momento do cálculo, mas também afirmou que a maior parte da vantagem relativa refletia ganhos mais expressivos em ações fora dos Estados Unidos. Os participantes do mercado também alertam que os resultados podem variar dependendo se as comparações utilizam índices de referência apenas de mercados desenvolvidos ou medidas mais abrangentes que incluam mercados emergentes.
Mesmo após o S&P 500 ter voltado a apresentar resultados positivos no ano, a diferença inicial em relação aos mercados internacionais permaneceu grande para os padrões recentes. No mercado americano, o desempenho tem sido irregular, com o Dow Jones Industrial Average subindo cerca de 3,3% em 2026 até o fechamento de 18 de fevereiro e o índice Russell 2000 de pequenas empresas subindo cerca de 7,1% no mesmo período, enquanto o Nasdaq permaneceu negativo. Esse contraste tem mantido o foco em como a liderança está mudando entre regiões e setores no início de 2026. – Por Content Syndication Services .
O artigo " Ações americanas ficam atrás dos índices globais pelo maior índice desde 1995" foi publicado originalmente no American Ezine .